天风证券股份有限公司孙海洋近期对慕想股份进行臆测并发布了臆测诠释《以旧换新有望带动订单改善》，本诠释对慕想股份给出买入评级，现时股价为37.63元。

慕想股份(001323)

公司发布2024年三季度诠释

24Q3公司兑现收入12.5亿元，同比-11.2%；归母净利润1.5亿元，同比-8.3%；扣非归母净利润1.3亿元，同比-17.1%；

24Q1-3公司兑现收入38.8亿元，同比+1.9%；归母净利润5.2亿元，同比+0.8%；扣非归母净利润4.9亿元，同比-2.3%。

操办承压主要系房地产行业景气度和糜费需求较弱，现时公司积极落实以旧换新，并寻求新的增长点，展望操办有望触达相对底部改善。

积极落实以旧换新补贴政策，床垫有望最初受益

公司积极反映各地推出的以旧换新政策：2024年4月19日公司初始了“慕想焕新季”床垫以旧换新活动，推出多项惠民步调，包括高性价比的新址品、新工作，以及提供“以旧换新补贴券”等；2024年8月，V6全国居初始了全民普惠磋磨，以“加力以旧换新，加快生计焕新”为起点，为糜费者提供一站式全方向的家居惩办决策，不仅更新迭代了全品类居品，还聚首国外闻明联想巨匠共同打造了具有超高颜值和联想感的家居居品，以得志以旧换新、老房鼎新的高规范条件。此外，公司还提供了一站式的以旧换新工作，惩办了旧床垫回收和换新清贫，并通过环保化处理旧床垫，助力国度的低碳轮回经济计谋。

咱们展望公司床垫品类销售有望最初受益于以旧换新落地，24Q4收入利润或有旯旮改善。

降本增效、精确投放，高质地发展获胜浮现

24Q3公司毛利率49.9%，同比-1.1pct，销售/经管/研发/财务用度率分袂为25.2%/7.5%/4.3%/-0.2%，分袂同比-4.2pct/+1.4pct/-0.02pct/+1.2cpt，归母净利率为11.9%，同比+0.4pct。

下半年公司全系统降本增效、精确投放，压缩年度内弗成窜改收入的用度，月度复盘负重致远促增长、提利润，兑现端庄有质地发展；24Q3销售用度率下落显着，带动净利率改善。

退换盈利预测，保管“买入”评级

公司为高端床垫品牌龙头，咱们乐不雅展望以旧换新带来增量需求。凭据24年三季报，磋议现时操办环境仍然疲软，咱们退换盈利预测，展望24-26年归母净利分袂为8.1/9.1/10.3亿元（前值为8.5/9.6/10.9亿元），对应PE为19X/17X/15X。

风险教导：国内地产改善不足预期；以旧换新鞭策不足预期；套系化交融不足预期等

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计，浙商证券史凡可臆测员团队对该股臆测较为深切，近三年预测准确度均值高达85.23%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.3亿，凭据现价换算的预测PE为18.18。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增执评级3家；昔时90天内机构见解均价为40.97。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。