天风证券股份有限公司孙海洋,何富丽近期对潮宏基进行究诘并发布了究诘论说《景气度普及，家具改动引颈发展》，赐与潮宏基买入评级。

潮宏基(002345)

家具定位年青化、各异化，收入弘扬跑赢大盘。

潮宏基品牌从创立之初即承袭传承与改动，彰显东方之好意思，以原创设想与非遗工艺的当代运用引颈中国珠宝前卫潮水，品牌指标客群为齐市独速即尚女性，品牌定位具有年青化、各异化的特色。公司历来青睐家具设想和工艺研发，坚抓以设想普及，质料、工艺取胜的家具各异化计谋，勉力于于为耗尽者提供品性稀奇、创意独到和工艺深湛的家具。

24Q1/Q2/Q3公司收入阔别同比增长17.9%、增长10.3%、下滑4.4%，对比同时金银珠宝社零同比阔别增长4.5%、下滑5.1%、下滑10.1%，潮宏基收入展现出好于行业的景气度。

家具端：串珠编绳家具得手出圈，家具结构逐步完善。

公司从2021年驱动络续推出一系列主题明显、各异化凸起的黄金串珠家具，飞速在年青珠宝市蚁集脱颖而出，凭借家具各异化、轻量化、主题化、改动营销方法抓续“出圈”。得手打造出了多款登第串珠爆款，如“铃兰花”、“喜狮”、“花丝龙蛋”等；以及深受年青东谈主喜爱的IP联名串珠爆款，如“蜡笔小新”“三丽鸥”“哆啦A梦”等，在黄金珠宝末端市集掀翻新一轮耗尽风潮。

从公司收入结构来看，2021-2023年传统黄金饰品占比为28%、33%、38%，而前卫珠宝家具占比为60%、56%、51%，咱们瞻望系K金类家具销售下滑，黄金类家具弘扬强劲。

渠谈端：门店逆势扩展，彰显加盟商信心。

公司抓续发力加盟方法招引市集，界限24Q3末“CHJ潮宏基”珠宝总店数为1482家，其中加盟店1236家，较岁首净增126家。在2024年黄金珠宝行业大盘承压的配景下，公司门店仍粗鄙保抓较好的净增多，印证了加盟商关于品牌与家具的认同。

看好公司家具改动驱动的α，低估值+高股息，保管“买入”评级。

保管盈利预测，瞻望24-26年归母净利润为3.5/4.3/5.1亿元，对应PE阔别为15/12/10X，保管“买入”评级。以21-23年近3年对等分成比例为测算依据，假定25年分成比例69%，对应公司25年动态股息率达6%，具备低估值+高股息属性。

风险领导：金价大幅波动，门店扩展不足预期，末端耗尽偏弱等。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据预备，东吴证券吴劲草究诘员团队对该股究诘较为深远，近三年预测准确度均值为72.88%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.53亿，凭据现价换算的预测PE为14.38。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增抓评级1家；昔时90天内机构指标均价为5.86。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。