东吴证券股份有限公司黄细里,刘力宇近期对继峰股份进行斟酌并发布了斟酌敷陈《2024年三季报点评：减值负担短期功绩，座椅业务加快发展》，本敷陈对继峰股份给出买入评级，面前股价为13.3元。

　　继峰股份(603997)　　投资重点　　事件：公司发布2024年三季度敷陈。2024年前三季度公司竣事买卖收入169.06亿元，同比增长6.07%；竣事归母净利润-5.32亿元，同比由盈转亏。其中，2024Q3单季度公司竣事买卖收入59.00亿元，同比增长7.20%，环比增长3.15%；竣事归母净利润-5.85亿元，同比由盈转亏，环比由盈转亏。公司2024Q3功绩基本相宜咱们的预期。　　2024Q3功绩基本相宜预期，钞票减值等一次性事项负担利润。收入端，2024Q3单季度公司竣事买卖收入59.00亿元，环比增长3.15%，展望主要系乘用车座椅业务三季度快速放量孝顺主要增量。毛利率方面，公司2024Q3单季度毛利率为14.08%，同比着落1.02个百分点，环比着落0.29个百分点。时刻用度方面，公司2024Q3时刻用度率为19.14%，环比擢升6.15个百分点；其中销售/惩办/研发/财务用度率鉴识为1.23%/12.30%/2.50%/3.11%，环比鉴识+0.01/+3.62/+0.27/+2.26个百分点。减值方面，2024年前三季度公司计提握有待售钞票减值准备、存货跌价及公约践约资本减值准备、公约钞票坏账准备、应收账款坏账准备、其他应收款坏账准备、应收单子坏账准备过火他非流动钞票坏账准备系数3.04亿元，负担当期功绩，主要系三季度公司为聚焦主业，擢升中枢竞争力，擢升格拉默好意思洲区盈利智商，答允子公司格拉默将TMD LLC100%股权出售。净利润方面，公司2024Q3竣事归母净利润-5.85亿元，环比转亏，主要系时刻用度率擢升+减值蚀本所致。　　格拉默业务整合稳步推动，乘用车座椅翻开成漫空间。公司收购格拉默后，在惩办层和组织架构转念、全面执行降本设施、转念产能布局、拓展格拉默中国区业务等多方面握续推动格拉默的整合责任，后续跟着整合责任的推动，格拉默盈利智商将稳步擢升。此外，公司现在正显示布局乘用车座椅总成业务，公司在资本罢休、工作反应等方面比较外资座椅企业有着较大的上风。面前，公司一经累计赢得了多个新动力汽车座椅定点，并在2023年上半年竣事了乘用车座椅的崇敬量产。跟着后续各主机厂赓续完成验厂，公司乘用车座椅新定点可期，永远望好公司在乘用车座椅商场的份额擢升。　　盈利预测与投资评级：接头到公司出售TMD LLC产生的减值和欧洲业务整合所产生的用度，咱们将公司2024-2026年归母净利润的预测转念为-4.01亿元、8.10亿元、12.22亿元（前值为3.20亿元、8.23亿元、12.46亿元），对应2024-2026年EPS鉴识为-0.32元、0.64元、0.96元（前值为0.25元、0.65元、0.98元），2025-2026年市盈率鉴识为20.48倍、13.58倍。接头到公司国际整合加快，且正显示拓荒乘用车座椅业务，成漫空间弘远，因此督察“买入”评级。　　风险教唆：卑劣整车销量不足预期；新业务拓展不足预期；国际整合不足预期。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据野心，中泰证券刘欣畅斟酌员团队对该股斟酌较为长远，近三年预测准确度均值为79.95%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.26亿，凭证现价换算的预测PE为39.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增握评级4家；曩昔90天内机构筹划均价为14.28。

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